In unsicherem Umfeld steigt Wert von Systemen die mehrere Pfade offenhalten.
In an uncertain environment, systems that keep multiple pathways open gain value.
Bei langer Einsatzdauer und unsicherer Fuel-Zukunft.
With long operational lifespans and an uncertain fuel future.
Kosten, Komplexität und Wartungsaufwand müssen gegenständig sein.
Cost, complexity, and maintenance effort must be proportionate.
Flexibilität systematisch in Restwert- und Investitionslogik aufnehmen.
Systematically integrate flexibility into residual value and investment logic.
Motorflexibilität bezeichnet die Fähigkeit eines Antriebssystems, mehr als einen Kraftstoff zu verbrennen – entweder durch Dual-Fuel-Konfiguration oder durch nachträgliche Umrüstbarkeit. Bei Zweitaktmotoren hat sich die Dual-Fuel-Technologie in den vergangenen Jahren stark weiterentwickelt. MAN Energy Solutions bietet mit dem ME-LGIM (Methanol), ME-GI (LNG) und dem in Entwicklung befindlichen ME-LGIA (Ammoniak) eine breite Palette an. Wärtsilä bedient den Viertaktmarkt mit vergleichbaren Lösungen.
Der Werteinfluss ergibt sich aus einer einfachen Logik: Ein Schiff, das heute ausschließlich konventionellen Kraftstoff verbrennen kann, verliert mit jedem regulatorischen Verschärfungsschritt an Marktfähigkeit. Der CII-Pfad verschlechtert sich jährlich, EU-ETS-Kosten steigen, und FuelEU Maritime wird ab 2025 eine sinkende Treibhausgasintensität verlangen. Ein flexibler Motor kann auf diese Veränderungen reagieren, ohne dass das gesamte Antriebssystem ersetzt werden muss.
Entscheidend für die Wertbemessung ist jedoch nicht die theoretische Flexibilität, sondern die praktische Nutzbarkeit. Ein Dual-Fuel-Motor, der mangels Tankinfrastruktur nur auf konventionellem Kraftstoff läuft, bietet Optionalität – aber noch keinen realisierten Wert. Die Wertdifferenz materialisiert sich erst, wenn die Versorgungsinfrastruktur den tatsächlichen Einsatz des alternativen Kraftstoffs ermöglicht.
Für die Restwertberechnung bedeutet das: Flexibilität muss als Optionswert modelliert werden, ähnlich einer finanziellen Option. Der Wert steigt mit der Unsicherheit über künftige Kraftstoffpreise und Regulierung, mit der Restlaufzeit des Schiffes und mit der Breite der abgedeckten Kraftstoffpfade. Ein Schiff, das LNG, Methanol und konventionellen Kraftstoff verbrennen kann, hat einen höheren Optionswert als eines, das nur zwischen HFO und VLSFO wechselt.
Engine flexibility refers to the ability of a propulsion system to burn more than one fuel – either through dual-fuel configuration or through retrofitability. For two-stroke engines, dual-fuel technology has advanced considerably in recent years. MAN Energy Solutions offers the ME-LGIM (methanol), ME-GI (LNG) and the ME-LGIA (ammonia, in development) as a broad portfolio. Wärtsilä serves the four-stroke market with comparable solutions.
The value influence arises from a simple logic: a vessel that can only burn conventional fuel today loses marketability with every regulatory tightening step. The CII trajectory deteriorates annually, EU ETS costs are rising, and FuelEU Maritime will demand a declining greenhouse gas intensity from 2025 onwards. A flexible engine can respond to these changes without requiring the entire propulsion system to be replaced.
What is decisive for valuation, however, is not theoretical flexibility but practical usability. A dual-fuel engine that runs only on conventional fuel due to the lack of tank infrastructure offers optionality – but no realised value yet. The value differential only materialises when the supply infrastructure enables the actual use of the alternative fuel.
For residual value calculation, this means: flexibility must be modelled as an option value, similar to a financial option. The value increases with uncertainty about future fuel prices and regulation, with the remaining service life of the vessel, and with the breadth of fuel pathways covered. A vessel that can burn LNG, methanol and conventional fuel has a higher option value than one that merely switches between HFO and VLSFO.
Im S&P-Markt zeigen sich bereits messbare Preisunterschiede. Schiffe mit Dual-Fuel-Antrieb erzielen höhere Preise als vergleichbare konventionelle Tonnage – der Aufschlag variiert je nach Segment, Alter und Kraftstoffpfad zwischen 5 und 20 Prozent. Dieser Aufschlag spiegelt die Erwartung wider, dass das Schiff länger wettbewerbsfähig bleibt und regulatorische Hürden mit geringerem Aufwand nehmen kann.
Für Neubestellungen hat die Flexibilitätsfrage unmittelbare Auswirkungen auf die Spezifikation. Die Entscheidung zwischen einem konventionellen Motor mit späterer Umrüstoption und einem sofort einsatzbereiten Dual-Fuel-Antrieb hängt vom Trade-Pattern, von der geplanten Einsatzdauer und von der Risikobereitschaft des Eigners ab. Eine pauschale Empfehlung für Flexibilität ist nicht sinnvoll – sie muss immer gegen die konkreten Kosten und den erwarteten Nutzen abgewogen werden.
Auch Banken und Finanzierungsinstitute berücksichtigen Motorflexibilität zunehmend bei der Kreditvergabe. Die Poseidon Principles und vergleichbare Rahmenwerke verlangen eine Bewertung der Klimakompatibilität des finanzierten Schiffes. Flexible Antriebe verbessern das Profil und können zu günstigeren Finanzierungsbedingungen führen.
Measurable price differences are already visible in the S&P market. Vessels with dual-fuel propulsion achieve higher prices than comparable conventional tonnage – the premium varies by segment, age and fuel pathway between 5 and 20 per cent. This premium reflects the expectation that the vessel will remain competitive for longer and can clear regulatory hurdles with less effort.
For new orders, the flexibility question has immediate implications for the specification. The decision between a conventional engine with a later retrofit option and an immediately operational dual-fuel drive depends on the trade pattern, the planned operational duration and the owner’s risk appetite. A blanket recommendation for flexibility is not sensible – it must always be weighed against the concrete costs and expected benefit.
Banks and financing institutions are also increasingly factoring engine flexibility into lending decisions. The Poseidon Principles and comparable frameworks require an assessment of the climate compatibility of the financed vessel. Flexible drives improve the profile and can lead to more favourable financing terms.
Große Containerschiff-Reedereien haben den Flexibilitätsansatz frühzeitig verfolgt. Maersk bestellte ab 2021 konsequent Methanol-Dual-Fuel-Schiffe, während CMA CGM auf LNG setzte. Beide Strategien spiegeln unterschiedliche Wetten auf künftige Kraftstoffverfügbarkeit wider – aber beide erhöhen die Flexibilität gegenüber rein konventionellen Flotten erheblich.
Im Bulker- und Tankersegment ist die Flexibilitätsdurchdringung deutlich geringer. Hier dominieren weiterhin konventionelle Motoren, teilweise ergänzt durch „ready“-Optionen. Die Herausforderung für diese Segmente ist, dass die Restlaufzeiten der bestehenden Flotte lang sind und die Kraftstoffwahl noch unsicherer ist als im Containerschiffsegment. Gerade hier könnte eine realistische Flexibilitätsbewertung den größten Wertbeitrag leisten.
Large container shipping lines pursued the flexibility approach early. Maersk consistently ordered methanol dual-fuel vessels from 2021 onwards, whilst CMA CGM opted for LNG. Both strategies reflect different bets on future fuel availability – but both increase flexibility compared with purely conventional fleets considerably.
In the bulker and tanker segments, flexibility penetration is significantly lower. Conventional engines continue to dominate, sometimes supplemented by “ready” options. The challenge for these segments is that the remaining service lives of the existing fleet are long and the fuel choice is even more uncertain than in the container segment. Precisely here, a realistic flexibility assessment could deliver the greatest value contribution.
Die Bewertung von Motorflexibilität sollte drei Dimensionen umfassen. Erste Dimension: technische Breite – wie viele Kraftstoffpfade werden tatsächlich abgedeckt? Zweite Dimension: zeitliche Verfügbarkeit – wann kann die Flexibilität genutzt werden, und welche Vorlaufzeiten sind für eine Aktivierung nötig? Dritte Dimension: wirtschaftliche Verhältnismäßigkeit – rechtfertigt der Mehrwert der Flexibilität den Mehrpreis gegenüber einer konventionellen Lösung?
Als Orientierungswert gilt: Wenn die erwartete Restlaufzeit eines Schiffes weniger als zehn Jahre beträgt und die regulatorische Lage auf den Hauptrouten stabil ist, kann eine konventionelle Lösung wirtschaftlich sinnvoller sein. Bei Restlaufzeiten über 15 Jahren und hoher regulatorischer Unsicherheit steigt der Optionswert der Flexibilität deutlich.
The evaluation of engine flexibility should encompass three dimensions. First dimension: technical breadth – how many fuel pathways are actually covered? Second dimension: temporal availability – when can the flexibility be utilised, and what lead times are required for activation? Third dimension: economic proportionality – does the added value of flexibility justify the premium over a conventional solution?
As a guiding principle: if the expected remaining service life of a vessel is less than ten years and the regulatory situation on the main routes is stable, a conventional solution may be more economically sensible. With remaining service lives exceeding 15 years and high regulatory uncertainty, the option value of flexibility increases markedly.
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